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1、8月24日晚，美国国债延续涨势，10年期国债收益率下跌4个基点至4.70%。美国财长贝森特周一没有进一步释放有关调整美国债务管理方式的信号。此前，据两名美国财政部高级官员透露，财政部可能动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期宣布的扩大美国国债回购计划提供资金支持。

2、北京时间8月25日凌晨，美国公布多项针对伊朗的经济制裁。美财政部对伊朗支撑经济的五大领域“数字资产、技术、黄金、航空和航运（核心股）”发布相关制裁，还对近60个实体、个人及船只实施制裁。 隔夜，国际油价回落，10月交割的布油期货跌2.4%，报每桶92.17美元；10月交割的WTI原油期货跌2.4%，报每桶85.01美元。

3、隔夜，国际金价一度涨1.7%，突破4680美元，创5月中旬以来盘中最高水平。截至收盘，现货黄金涨1.02%，报4651.59美元/盎司；现货白银（核心股）跌0.04%，报68.94美元/盎司。同时，从LME仓库提取逾5万吨铜的大额订单加剧市场对供应严重短缺的担忧，LME三个月期铜合约涨0.4%，收在创纪录的每吨14273美元。

4、隔夜，美股三大指数收盘涨跌不一。英伟达跌2.91%，为连续第七个交易日下跌，创下2022年以来最长连跌纪录。存储、光通信（核心股）板块下挫，闪迪、希捷科技跌超6%，美光科技、西部数据跌超5%，SK海力士跌近5%；Applied Optoelectronics跌超13%，Lumentum、Coherent跌超4%。利弗莫尔中概股龙头指数收跌1.52%。

5、英伟达高管最新宣布，Groq 3 LPX机架已进入全面量产阶段，这标志着该公司史上最大规模收购案所获得的技术正式实现商业化。英伟达高级总监Dion Harris表示，Groq机架将部署在新型云服务商Nebius的数据中心，并将于今年晚些时候上线；英伟达去年12月以200亿美元获Groq技术授权及核心团队。今年3月，英伟达发布了推理加速器Groq 3 LPX。

股市动态

1、8月24日，南向资金净买入115.67亿港元。其中，盈富基金、阿里巴巴-W分别获净买入约38.62亿港元、21.84亿港元；中芯国际遭净卖出18.95亿港元。

2、中证指数有限公司将于2026年8月25日正式发布中证科创创业电池臻选指数，从科创板和创业板中选取40只市值较大的业务涉及动力电池、储能（核心股）电池、消费电子电池以及新兴技术电池等电池制造、电池材料及配套设备领域的上市公司证券作为指数样本。

3、据港交所最新信息，在阿里巴巴宣布800亿港元新股配售计划后，集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭分别出手增持合计约1.2亿港元阿里股票，各增持8000万、4000万港元阿里股票。

4、A股光模块“易中天”三大龙头2026年半年报已全部出炉。新易盛上半年净利75.29亿元同比增91%，中际旭创净利136.51亿元同比增242%，天孚通信净利12.04亿元同比增34%。三家Q2净利润环比分别增长70%、38%、44%。

5、Wind数据显示，截至8月24日收盘，A股共有2183家上市公司披露2026年半年报，其中1308家上半年归属上市公司股东的净利润同比增长，占约59.92%。401家上市公司拟实施中期分红，占约18.37%。AI算力（核心股）硬件、有色金属（核心股）、能源化工（核心股）等板块业绩兑现力度较强。

6、日前，国家金融监督管理总局正式出台《保险公司资产负债管理办法》，市场尤为关注正式稿相较征求意见稿的核心变化：人身险公司资产负债管理监管指标由有效久期缺口，调整为利率风险对冲率。业内人士认为，相关《办法》将推动险企加大高股息资产配置力度，加快发展分红险等浮动收益类保险产品。

7、随着A股上市公司2026年半年报披露进入高峰期，社保、保险、QFII等长线资金的持仓动向逐渐浮出水面。已披露的上市公司半年报数据显示，半导体（核心股）、电子设备等赛道获持续加码，长线资金用真金白银（核心股）为中国经济转型升级投出“信任票”。

8、零跑汽车管理层透露，目前，公司城市领航辅助驾驶已在ABCD全系车型开放，并计划于今年第三季度向3.0架构车型推送全国城市领航辅助驾驶。此外，9月公司将发布全新架构辅助驾驶方案，实现智驾体验的向上越级。

9、小鹏机器人（核心股）业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币）。本轮融资获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持，小鹏集团将继续控股机器人业务。

要闻解读

1、据央视新闻，8月23日，伊朗波斯湾海峡管理局发表声明说，违反伊朗关于霍尔木兹海峡航行规定的船只将面临罚款、扣押或没收等限制措施。

点评：油运赛道在霍尔木兹海峡管制升级的背景下，供需紧平衡的格局将进一步强化，地缘冲突带来的航线绕行溢价，让运价在较长周期内维持高位。汽车滚装赛道受益于中国汽车出口的长期增长，头部运营企业的盈利确定性强。集运赛道虽然面临新船交付高峰的压力，但头部企业的市场集中度优势将进一步凸显。

2、据期货日报，8月21日，河北邢台、石家庄、唐山及天津地区部分主流钢厂宣布上调焦炭价格，其中湿熄焦炭上调50元/吨，干熄焦炭上调55元/吨，新价格将于8月24日零点正式执行。

点评：焦炭首轮提涨落地，焦化企业利润由深度亏损向减亏修复，具备"煤焦一体化"产业链布局的企业盈利弹性突出；焦煤供给硬约束支撑价格高位运行，资源禀赋优异的焦煤企业盈利确定性增强；煤炭（核心股）板块高股息、低估值特征叠加煤价中枢上行，板块迎来基本面与资金面共振。

宏观经济

1、为更好匹配银行（核心股）体系短期流动性需求，中国人民银行将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。同时，8月25日，央行将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

2、工信部介绍，北斗卫星（核心股）导航系统是我国重要的空间信息基础设施，截至2025年底，国产北斗兼容型芯片及模块累计出货量接近26亿片，各类北斗功能终端产品社会总保有量超过22亿台/套。2025年我国卫星导航产业总体产值达6290亿元，同比增长9.24%。

3、国家药监局召开会议要求，要建立“服务+审评审批”机制，以高效服务加速成果转化，支持仿制药高质量发展，强化特殊人群用药保障，扩大高水平对外开放。

4、中央国家机关住房资金管理中心近日发布通知，宣布对住房公积金政策进行优化调整，与此前北京楼市新政中关于公积金的调整相同，首套房贷款最高额度也可达340万元。

5、根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2368.3万个，同比增长41.9%。其中，公共充电设施（枪）509.9万个，同比增长21.3%；私人充电设施（枪）1858.4万个，同比增长48.8%。

6、《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》指出，推进高性能算力（核心股）芯片、通用处理器芯片、存储芯片、互联芯片和智能传感器达到国际先进水平。“十五五”新增打造集成电路、生物医药（核心股）、人工智能三个万亿级产业集群。实施新一代智能制造（核心股）工程，累计建设500个先进级智能工厂。

7、近日，北京经济技术开发区发布《“AI4Chip”人工智能赋能集成电路产业跨越式发展行动计划（2026—2028年）》。作为全国首个AI4Chip专项政策，力争到2028年，经开区基本建成集成电路产业AI融合发展体系，培育3—5家具有国际影响力的AI4Chip生态型领军企业，形成10个以上具备行业推广能力的标杆应用。

行业动态

1、华储网发布关于2026年第2次中央储备冻牛羊肉收储竞价交易有关事项的通知，本次收储交易300吨。

2、工信部就《国家脑机接口产业标准体系建设指南（2026版）》公开征求意见。

3、通用电气旗下能源业务公司GE Vernova推出中压不间断电源（UPS），助力加速AI工厂及高耗能产业的建设。预计将于2027年年中开始发货，首个项目将于2027年年底通电投运。

4、中国信通院技术与标准研究所总工程师李侠宇介绍，当前重点行业领域的北斗终端设备保有量已接近4000万台/套，重点行业综合应用渗透率约90%，在交通运输、公共安全、智慧农业等行业领域应用持续深化。

5、小米发布首款AI旗舰SoC-玄戒O3。据悉该芯片采用3nm工艺制程，所有主要模块全部部署了硬件AI加速单元；端侧AI计算，相比传统旗舰SoC，首词速度提升40%，推理速度提升45%，运行功耗降低了26%。

6、Meta Platforms计划最早在未来几周内推出其面向消费者的OpenClaw AI助手（内部代号为Hatch），并计划于10月推出其最新AI模型“Watermelon”。Hatch是Meta Platforms CEO扎克伯格雄心壮志的一部分，旨在将公司巨额的AI投资变现，并拓展广告以外的多元化收入来源。

个股动态

公司公告

中国银行（核心股）：400亿美元中期票据计划于港交所上市

川发龙蟒：终止17.5万吨高压密磷酸铁锂项目合作

赣锋锂业：与LAR签署PPGS锂盐湖项目整合关键协议

同星科技：拟发行不超6.5亿元可转债用于算力（核心股）中心温控等项目

中航西飞：筹划定增事项，用于军民用飞机研制及产能提升等项目

大普微：2026年半年度净利润13.34亿元，同比扭亏为盈

西部材料：半年报显示章建平退出十大股东名单，一季报曾位列第四大股东

思瑞浦：公司面向MEMS微镜相关应用开发的高压DAC驱动芯片正处于送样及测试验证阶段

远东股份：子公司拟2.16亿元收购富的旺旺80%股权，标的公司主营液冷散热核心部件等产品

佰维存储：上半年净利润71.66亿元同比扭亏，AI新兴端侧存储产品收入同比增长4.34倍

博云新材：上半年净利润同比增长1912%

亿道信息：2026年半年度净利润同比增长1614.8%

中矿资源：上半年净利润11.11亿元，同比增长1146.81%

嘉元科技：2026年半年度净利润同比增长940%

荣盛石化：上半年净利润51亿元，同比增长749%

怡球资源：上半年净利润同比增长667.13%

瑞晟智能：上半年净利润同比增长609.31%

海正生材：2026年半年度净利润同比增长557.61%

章源钨业：上半年净利润同比增长497%

松发股份：上半年净利润36亿元，同比增长458%

西部黄金：上半年净利润同比增长315.67%

国轩高科：上半年净利润13.86亿元，同比增长278.05%

新安股份：上半年净利润同比增长268.03%

九安医疗：2026年半年度净利润30.7亿元，同比增长233.66%

大连电瓷：上半年净利润同比增长232.18%

东方锆业：上半年净利润同比增长176.06%

剑桥科技：上半年净利润同比增长171%，高速光模块订单大幅增加

新易盛：上半年净利润同比增长91%，受益于人工智能算力（核心股）投资的发展销售收入较上年同期增加

4连板汉森制药：上半年净利润同比增长55.52%

中瓷电子：2026年半年度净利润4.03亿元，同比增长41.22%

万华化学：上半年净利润同比增长64.35%，拟10派8.1元

立讯精密：预计2026年前三季度净利润同比增长15%-25%

风险提示

*ST沐邦：子公司被要求退回2.4亿元扶持资金，预计将对公司财务状况构成重大不利影响

通化东宝：决定终止THDBH110/THDBH110胶囊研发项目并计提资产减值准备

来源：光大证券微资讯